2025年6月26日讯——备受关注的以太坊网络调整迎来新消息。根据以太坊基金会与核心开发者最新共识，以太坊拟于2026年第一季度正式启动与“减半效应”相似的发行速率调整机制。这一变化被广泛称为“以太坊减半”。
虽然以太坊不同于比特币的固定周期减半模式，但自转向PoS机制（即The Merge）以来，其质押回报和通胀率受到动态调控，2026年这一机制将首次明确引入新ETH发行量主动压缩计划。
一、以太坊“减半”的实际含义是什么？
严格意义上，以太坊并不进行与比特币相同的“每四年产出减半”操作。但根据核心开发团队2025年6月讨论纪要，“减半”一词现已用于描述ETH年化供应增速调整的重大时间节点。
此次官方确认的“减半时间”即：
预计区块高度：21,500,000
预计时间：2026年3月20日前后（以主网出块速度计算）
预计时间：2026年3月20日前后（以主网出块速度计算）
届时，ETH每日净发行量将由当前的约1,600枚，降至约900枚左右，减幅超40%。
这将对市场流通量和持币收益产生深远影响。
二、具体调整内容有哪些？
根据EIP-7751提案草案与开发者日志，此次“减半”调整将包含以下三个核心参数：
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参数项
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当前机制
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调整后机制
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每区块基础奖励
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0.005 ETH
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0.003 ETH
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活跃质押者总收益上限占比
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≤ 4.8%/年
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≤ 2.7%/年
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质押退出冷却期
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27小时
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36小时（适度延长）
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以上改动意在进一步降低以太坊的长期通胀风险，同时为市场提供更加稳定的供需预期。
三、对价格和市场情绪会有何影响？
根据XBIT.Exchange研究部门数据整理，历史上每一次以太坊重大机制更新均会引发短期市场波动：
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时间
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事件名称
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ETH价格变动（前后7天）
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2021年8月
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EIP-1559上线
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11.70%
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2022年9月
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The Merge升级
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+5.3%（后回调）
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2024年4月
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Dencun升级
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8.90%
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本次减半时间的确认，在过去两周内已推动ETH价格上涨约4.2%，但分析人士普遍认为：“消息兑现”后，若无同步生态利好，币价可能面临短期修复压力。
四、投资者需要注意什么？
锁仓收益或下降
减产后，质押年化收益可能降至2.5%左右，部分资金可能撤出，短期内影响Staking生态TVL。
鲸鱼账户调仓行为
当前有数据显示，大户资金正缓慢向衍生品市场迁移，规避质押通胀带来的收益递减。
次生态联动效应
Layer2、以太坊侧链、LSD协议等可能同步调整激励结构，如Lido、Rocket Pool需重点关注。
五、结语：以太坊迈入“通缩”阶段？
此次“以太坊减半时间”的确定，被不少业内人士视为“ETH迈入真正通缩资产”的关键节点。相较比特币的粗犷“每四年一刀”，以太坊在进入PoS时代后，逐步迈向弹性货币+通缩机制结合的新路线。
对于普通投资者而言，把握好这些关键时间点，是理性投资的重要前提。
下一轮的ETH行情，或许就藏在2026年这场“非典型减半”之后。
