引言
你有没有察觉到，不少Blockchain项目在正式上线以前，就已经“偷偷”挖出了一部分代币？这种情况被称作“预挖币”，它是项目方的一种融资方式，同时也潜藏着中心化操控的风险。2023年的数据表明，前20大加密资产里超过60%存在预挖行为，其中Ethereum的7200万枚预挖ETH直至如今依旧是社区争议的焦点。
预挖币的核心逻辑
预挖指的是项目方的一种行为，这种行为是在公链启动之前，预先去生成部分代币。它和Bitcoin的公平链上激励机制不一样，预挖一般是通过修改底层代码来达成的，就像莱特币创始人李启威，曾经预挖了200万枚LTC当作开发基金。这种设计原本的意图是保障项目能够持续发展，然而在实际运作的时候，常常会变成团队套现的工具。
争议漩涡中的典型案例
2022年，STEPN项目被曝光预先挖出30%的代币，之后币价在单周内暴跌70%。更早的时候，EOS主网上线，Block.one凭借预先挖出的10亿代币套现40亿美元，却没有按照承诺投入到生态建设中。与此不同的是，Filecoin的预挖收益被严格限定在协议实验室的研发经费上，这样的透明机制赢得了社区的信任。
开发者与投资者的立场鸿沟
波场前技术总监Marcus表示，预挖是必要之恶，他还提出疑问，没有初始资金，哪个团队能熬过三年开发周期？不过长期持有者王女士看法不同，她称自己在Blockchain技术创新N项目损失了80%本金，原因是团队突然解锁预挖币砸盘。这种矛盾在熊市中尤为尖锐。
数据揭示的冰火两重天
CoinMarketCap的统计表明，在2023年，预挖比例超过20%的项目，其首年平均回报率是-47%，而预挖比例低于5%的项目，在同一时期上涨了21%。需要留意的是，合规性正成为一种新趋势，美国SEC已针对多个未披露预挖信息的项目提起诉讼，Coinbase等数字资产信息平台也开始要求上线项目公示预挖细节。
透明化能否破解困局
部分新兴项目正在尝试通过链上协议锁定预挖代币，举例来说，Aptos会把核心团队份额分4年进行线性释放。还有更激进的方案，像Aleph Zero，直接放弃预挖，转而采用DAO社区融资。这些探索也许预示着，下一代Blockchain要在不牺牲分布式账本的情况下，找到可持续发展的资金方案。
看完这些案例，你会思考，预挖币究竟应该被视作必要的启动资金，还是项目方割韭菜的预备行为？欢迎分享你的投资经历，或者分享你的观察。
